1. 随着电信行业的开展，移动电话曾经成为时兴生产的趋向，这一潮流仿佛无法逆转。

预测在未来四年到五年内，我国的移动电话遍及率将从目前的40%回升至大概75%，移动电话用户总量将超越9.5亿，年均复合增长率约为16%。

因为市场生长空间渺小，作为行业双寡头之一的联通具备较高的安保边沿保证。

2. 剖析中国联通的财务报告数据，其G网和C网的ARPU值逐渐稳固在较低水平，估量2008至2011年ARPU值将坚持基本颠簸。

同时，因为用户数量年均增长约13%，估量主营业务支出增长率将在8%至13%之间。

3. 设施与终端多少钱逐年降低，营销体系进一步完善，治理效率进一步提高，营业老本与时期费用有望继续提升。

此外，得益于2008年企业所得税政策的调整，估量该公司2008年的净利润增长幅度将超越50%，而2009至2011年公司业绩还将出现较大的复合增长。

4. 在3G技术的开展方向上，移动通讯选用TD技术，而中国联通选用成熟的WCDMA技术。

联通的极速网络更新、经济的树立老本和丰盛的终端允许有望推进公司极速开展。

此外，联通领有两张移动网络的资源长处，在电信重组中处于无利位置，重组或者会为联通带来溢价。

5. 预测2008至2010年每股收益（EPS）区分为0.36元、0.51元和0.65元。

假设不思考电信重组的影响，依据咱们的估值模型，公司的相对估值大概为10.2元，相对估值为13.73元。

综合思考，咱们以为公司的正当估值在12.8元左右，因此继续给予买入的投资评级。

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